中证网 牛仲逸整理
2019年以来，在外部事件影响下，电子行业几乎所有企业的下游需求或者本身业绩预期一直在发生大幅波动。随着中国正式开始5G建设，电子信息行业元器件企业都面临巨大的挑战和机遇。
从产业趋势来看，未来五年的5G通信产业新增需求，叠加进口替代需求，将是推动产业链公司业绩快速增长的核心动力。在进口替代背景下，上游核心材料、半导体零部件等技术壁垒较高的环节空间最大;中游零组件加工国内已经相对较强，龙头公司在4G末期强者恒强。下游品牌端公司当前战略思路更加清晰，有望带动国内产业迎来新的黄金十年。
7月份市场进入中报行情，建议从三个角度寻找未来电子行业的投资机会。
第一、华为产业链国产弹性标的推荐：1.华为营收占比都在30%以上业绩改善预期最强，年初以来涨幅相对不大，推荐：光弘科技(18.680,-0.11,-0.59%)、飞荣达(27.770,-0.04,-0.14%);2.华为营收占比均在25%以上，业绩改善预期相对较强，年初以来由于业绩爆发估值不便宜，但是都属于弱市之下各自细分领域确定性最高的品种，推荐：汇顶科技(143.150,-1.75,-1.21%)、深南电路(103.150,-1.25,-1.20%)、沪电股份(14.250,-0.14,-0.97%)等;3.华为营收占比虽然不大，但是具备较强的业务拓展预期，有望在后续持续提高华为营收比重。伴随着业绩的持续增长，和在各自领域优势的扩大，估值依然还有提升空间。细分领域龙头公司，如消费电子零部件龙头立讯精密(20.010,0.01,0.05%)、电感领域的龙头公司顺络电子(18.840,0.14,0.75%)。
第二、5G无线基站端从三季度开始进入业绩释放期，重点推荐：基站无线端产业链环节主要包括：天线及天线零部件、射频连接器、射频处理模块(滤波器、隔离器、双工器、功率放大器等)、射频信号处理主板(PCB板)等。电子产业部分核心环节在于处理主板PCB的加工。核心公司包括深南电路、沪电股份、生益科技(14.380,-0.11,-0.76%)。在基站天线类公司方面，看好飞荣达、硕贝德(15.210,-0.39,-2.50%)等。
第三、其他细分行业观点：1.PCB领域在集中度加速提升及国产替代背景下，值得长期跟踪具有优秀管理基因的行业龙头崇达技术(14.530,-0.14,-0.95%)、景旺电子(38.300,-0.47,-1.21%)，半导体IC载板取得重点客户突破的兴森科技(6.500,-0.21,-3.13%);2.LED重点关注相关行业龙头：洲明科技(8.670,0.00,0.00%)(小间距应用龙头)、三安光电(10.250,-0.04,-0.39%)(LED芯片龙头)、木林森(11.630,-0.17,-1.44%)(LED一体化龙头)，国星光电(12.230,-0.19,-1.53%)(小间距灯珠龙头)。
